В январе 2021 г. Минфин впервые с марта прошлого года вернется к покупкам валюты по бюджетному правилу, сообщило министерство. До 4 февраля оно потратит на них 106,1 млрд руб. (по 7,1 млрд руб. ежедневно), или более $1,4 млрд.
Последние девять месяцев Минфин продавал валюту, с марта 2020 г. в общей сложности на 947 млрд руб.
Минфин покупает или продает валюту согласно бюджетному правилу: если цена нефти Urals выше базовой, министерство покупает валюту, если ниже — продает. В этом году базовая цена должна была составить $43,3/барр., но вышло иначе. Она определяется исходя в том числе из добычи и экспорта нефти, которые в этом году для расчетов было решено взять на докризисном уровне — без учета сделки ОПЕК+. Реальная цена отсечения оказывается выше: по оценкам главного экономиста Альфа-банка Наталии Орловой, на уровне $47–48 за баррель.
Впервые с марта цена на нефть марки Urals превысила $50/барр. в декабре 2020 г. В среднем в декабре российская нефть стоила $49,4/барр., а с начала 2021 г. ее средняя цена складывается около $54/барр.
Возврат к покупкам — следствие заметно выросших цен на нефть и восстановления добычи сырья, что приведет к росту профицита текущего счета операций, объясняет директор по инвестициям «Локо-инвеста» Дмитрий Полевой. Поэтому угроз для рубля это не несет, бюджетное правило продолжает работать, снижая чувствительность рубля к волатильным ценам на нефть. Январский профицит текущего счета операций будет около $8 млрд и интервенции в $1,4 млрд — это немного, отмечает главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Долгин.
Покупки валюты приведут к ослаблению курса рубля к доллару на дополнительные 3 руб., но это чистый эффект без дополнительных факторов (по данным на 14.30, курс был на уровне 73,9 руб./$), говорит Орлова. Вряд ли возвращение к покупкам валюты можно считать фактором ослабления курса рубля, скорее они будут ограничивать его возможности укрепления, заключает она. Для рубля сейчас важнее рост внешнеполитических рисков и ускорение инфляции, на фоне которых приток портфельных инвестиций в ОФЗ замедляется, отмечает Долгин, кроме того, низкий уровень доверия в экономике в целом может способствовать оттоку капитала со стороны бизнеса и населения.
