Второй по обороту ритейлер в стране «Магнит» объявил о покупке сети магазинов у дома «Дикси» и супермаркетов «Мегамарт» примерно за 92,4 млрд руб. Продавец — третий по обороту ритейлер Mercury Retail Group, среди активов которого, кроме продаваемых «Магниту», сети алкогольной продукции «Красное и белое» и «Бристоль». Цена покупки, как указывает «Магнит», может быть скорректирована в том числе из-за изменений чистого долга и чистого оборотного капитала на дату закрытия сделки. Эти показатели, как и EBITDA, и чистую прибыль у «Дикси» и «Мегамарта», представитель «Магнита» не раскрыл.
Кто продает «Дикси»
Mercury Retail Group появилась в результате слияния группы компаний «Дикси» и сети «Бристоль» миллиардеров Игоря Кесаева и Сергея Кациева, основателей крупнейшего в стране табачного дистрибутора «Мегаполис», и сети «Красное и белое» челябинского предпринимателя Сергея Студенникова. В новой компании первые двое получили 51% акций, Студенников — 49%. Сделка позволила ему впервые войти в список Forbes с состоянием $1,8 млрд по итогам 2020 г. За полтора месяца до объявления об объединении бизнесов с Кесаевым и Кациевым в офисы и на склады компании Студенникова пришли с обысками налоговики в сопровождении сотрудников ФСБ, ОМОН и Росалкогольрегулирования. Сеть заподозрили в неуплате налогов и торговле контрафактом.
«Магнит» планирует закрыть сделку до 31 августа — его совет директоров уже согласовал покупку, сообщил ритейлер. Теперь требуется одобрение от Федеральной монопольной службы (ФАС) и «выполнение ряда других условий, согласованных сторонами», сказано в его сообщении. Ходатайство от «Магнита» или его структур в ФАС пока не поступало, заявил представитель службы.
Покупку «Дикси» и «Мегамарта» краснодарский ритейлер планирует финансировать за счет собственных средств и доступных неиспользованных кредитных линий. На счетах «Магнита» на конец 2020 г. находилось почти 45 млрд руб., согласно отчетности по МСФО. Размер доступных неиспользованных кредитных линий краснодарский ритейлер не раскрывает, но, как заверил его представитель, «их сумма кратно превышает оценку бизнеса «Дикси». Отношение чистого долга к EBITDA на 31 декабря 2020 г. составляло 1,1, на 31 марта 2021 г. — 1,4 (здесь и далее по стандарту МСФО 17).
Пресс-служба ГК «Дикси» на вопросы VTimes пока не ответила, также поступил и Студенников. Связаться с представителем основного владельца контрольного пакета Mercury Retail Group Игоря Кесаева не удалось.
Что покупает «Магнит»
«Магнит» через свою основную операционную «дочку» — АО «Тандер» — договорился о покупке 100% акций DIXI Holding limited. Этой компании принадлежит 2651 магазин сетей «Дикси» и «Мегамарт», следует из сообщения «Магнита». Две трети приобретаемых магазинов — а именно 1787 — расположены в Московском регионе, Петербурге и Ленинградской области; общая торговая площадь приобретаемых активов 854 000 кв. м, из которых бóльшая часть, 778 000 кв. м, — формат магазина у дома.
Приобретаемые магазины сопоставимы по размеру с существующими магазинами «Магнит» у дома и «суперстор», пишет ритейлер. На 31 марта 2021 г. сеть «Магнит», по собственным данным, насчитывала 21 900 магазинов, включая 15 098 точек основного бизнеса, в формате у дома.
Также сделка позволит «Магниту» увеличить число распределительных центров с 39 до 44. Приобретаемые распределительные центры общей площадью 189 000 кв. м расположены в Москве, Санкт-Петербурге и Челябинской области.
Поход на Москву
Сделка позволит «Магниту» значительно укрепить позиции в обеих столицах, которые являются стратегически важными для дальнейшей экспансии компании, говорит ее президент и гендиректор Ян Дюннинг. «Высококачественные локации, хорошо известный бренд и сильная клиентская база в Москве и Санкт-Петербурге позволят «Магниту» стать одним из ведущих игроков в этих регионах», — приводятся его слова в сообщении ритейлера.
Для «Магнита» покупка «Дикси» — давняя мечта, рано или поздно это должно было произойти, считает Алексей Кривошапко, директор Prosperity Capital Management (миноритарий «Магнита»). Лидер рынка X5 Retail Group (сети «Пятерочка», «Перекресток») купить «Дикси» не мог (у ритейлера доля в Петербурге почти 29%, что превышает допустимые четверть рынка. — VTimes), а «Магнит» готов платить за хорошие позиции, объясняет собеседник VTimes.
Сделка позволит «Магниту» серьезно усилить позиции на рынке Москвы и Санкт-Петербурга, где исторически компании развиваться было непросто, а позиции X5, напротив, всегда были очень сильны, напоминает гендиректор «Infoline-аналитики» Михаил Бурмистров. В Москве компания более чем вдвое увеличит присутствие — с текущих 2,2% до 5%, в Московской области — с 8,5% до 17,5%, в Санкт-Петербурге — с 5,7% до 13%, подсчитали в «Infoline-аналитике».
При этом стоимость «Дикси», по мнению Кривошапко, для краснодарской компании не огромная, и «Магниту» не придется устраивать кровавый поход на Москву, арендуя площади под магазины по завышенным ценам в погоне за долей рынка. Зато по итогам сделки «Магнит» сможет извлечь очень большую синергию — на миллиарды рублей, резюмирует он: «Это отличная возможность для „Магнита“ сделать хорошие деньги».
«Дикси» — всеми узнаваемый дискаунтер с хорошим позиционированием в Москве и Петербурге, идеально вписывается в основной бизнес «Магнита», говорит старший аналитик BCS Global Markets Дмитрий Скрябин. — Приобретение полностью согласовывается с его долгосрочной стратегией и выгодно для компании». Пока «Дикси» и «Мегамарт» продолжат работать под своими брендами, уточнил представитель «Магнита».
Дюннинг же надеется, что Москвой и Петербургом дело не ограничится и, «учитывая масштаб сделки», она может в целом существенно улучшить позиции компании в секторе.
Вернуть лидерство
Выручка приобретаемых «Магнитом» активов по итогам 2020 г. составила 281,4 млрд руб. у «Дикси» и 17,4 млрд руб. у «Мегамарта», сказано в сообщении ритейлера из Краснодара. Суммарно это 18% прогнозной выручки «Магнита» на этот год (1,5 трлн руб. за 2020 г.), что позволяет компании вплотную приблизиться по этому показателю к основному конкуренту, X5 (1,97 трлн руб.), указывает Скрябин в обзоре, посвященном сделке. Разрыв по обороту с X5 сократится до 6%, подсчитали аналитики «ВТБ капитала».
Сделка для «Магнита» и правда хороший шанс вернуть лидерство в ближайшие несколько лет, подтверждает Скрябин.
«Дикси» в ступоре
С точки зрения акционеров «Дикси», решение тоже верное: сеть уже давно не показывала выдающихся результатов, поэтому когда улучшений нет, главное, актив не передержать, рассуждает Кривошапко.
Последние несколько лет перед объединением с сетью «Красное и белое» «Дикси» переживала последствия неудачной попытки изменения формата и перестановок в руководстве, писали «Ведомости». Ритейлер пытался восстановить рост бизнеса, для чего даже провел делистинг с Московской биржи. Кесаеву и Кациеву сделка с владельцем «Красного и белого» позволит наконец заработать на «Дикси», рассказывал тогда изданию Бурмистров: «Продать ее не удалось, из кризиса она вышла, но пока ее положение нельзя назвать устойчивым».
В группу «Дикси», кроме одноименной сети и «Мегамарта», входит еще и сеть супермаркетов «Виктория». Эта сеть не вошла в сделку, указывают аналитики «ВТБ капитала». Магазины «Виктория», по данным ее сайта, остались только в Калининградской области и Москве. Но «Магниту» она неинтересна, говорит один из собеседников VTimes. Представитель краснодарского ритейлера это не комментирует.
Почему акционеры Mercury Retail Group продали «Дикси» и «Мегамарт» выяснить не удалось. Причиной продажи могло быть желание партнеров Mercury Retail Group сфокусироваться на развитии сетей «Красное и белое» и «Бристоль», пишет РБК со ссылкой на человека, знакомого с деталями сделки.
Что сделка значит для рынка
Для рынка слияние «Дикси» с «Магнитом» должно послужить ускорению его консолидации — он станет более зрелым, говорит Кривошапко. В России доля современной розницы в продовольственном ритейле по итогам 2020 г. составляла 72% против 80-90%, например, в Польше, Германии, Великобритании и США, ссылался на данные Euromonitor International «Магнит», представляя инвесторам в феврале новую стратегию. При этом на топ-5 крупнейших ритейлеров контролировали порядка 30% рынка, тогда как на Западе – уверено больше половины.
Консолидация рынка и покупки лидерами — X5 и «Магнита» — других сетей ожидаемы, но для региональных ритейлеров время высоких оценок их бизнесов уже прошло, считает Бурмистров из «Infoline-аналитики». По его мнению, о релевантных оценках стоимости бизнесов регионалов со стороны федеральных сетей можно было говорить года два назад, сейчас же для них продажа операционного бизнеса — это вопрос избавиться от убыточной розницы и сдать площади в аренду крупным игрокам.
В подготовке материала участвовала Анна Киселева
