В последнее время много говорилось о том, что Дональд Трамп имеет шанс повторить успех Гровера Кливленда 1892 г. и стать вторым президентом, вернувшимся в Белый дом после четырёхлетнего отсутствия. К тому есть множество предпосылок, касаться которых мы сейчас не будем, — но имеется и одно «но», причём весьма существенное.
Когда американские избиратели шли к урнам три года назад, экономический фактор в качестве самого значимого называли лишь 10% — минимальное число за всю послевоенную историю США. Кандидаты резко отличались по своему отношению к фундаментальным для Америки проблемам и к тому же представляли очень разные типажи людей — отсюда и максимальная явка, и поствыборный драматизм. Сейчас экономику на первое место ставит уже 38%: это максимальный показатель за последние десять лет, и эта доля выросла с июля на 9 процентных пунктов.
До недавнего времени именно экономика была для демократов проблемной: от инфляции до цен на бензин, от конкуренции с Китаем до растущего долга — все тут было не слава Богу. Однако, похоже, у нынешнего президента могут найтись ответы практически на все вызовы.
Крайне агрессивная политика ФРС имела много негативных последствий: повышение ставки привело к росту стоимости ипотечного кредита до 7,63% годовых, снизив число запрашиваемых кредитов в октябре до 28-летнего минимума и обвалив число сделок на вторичном рынке на 43% по сравнению с январём 2021 г. Однако инфляция снизилась с 9,1% в июне 2022 г. до 3,2% в октябре 2023-го, а ВВП США в третьем квартале вырос на 5,2% при вернувшейся к доковидным уровням безработице.
В таких условиях основным моментом, я бы сказал, выступает вера инвесторов в сохранение роста — и она впечатляюще проявилась в ноябре.
Рынок, судя по всему, поверил, что худшее позади — и месяц стал поистине историческим: DJIA и S& P прибавили по 9%, а NASDAQ — 10%, причем первые два индекса остановились в 2 и 3,9% от исторических максимумов, которые они с высокой вероятностью преодолеют еще до Рождества. Ушедший месяц стал лучшим ноябрем для американского фондового рынка за последние 40 лет — на долговом рынке ставки заметно просели (с 5 до 4,35% годовых по десятилетним Treasuries), что привело к росту индекса гособлигаций на 4,91% за месяц, ставшему лучшим показателем с мая 1985 г. Практически все эксперты сегодня единодушны, что фондовые индексы продолжат рост в 2024 г., а ФРС начнет цикл снижения ставки раньше, чем это предполагалось еще недавно.
Собственно, вся эта комбинация факторов и может стать палочкой-выручалочкой для Джозефа Байдена. Ставки в США сейчас на самом высоком уровне с начала 2000-х годов, и потенциал для их снижения весьма велик. Даже снижение учетной ставки до 3,5-3% (а таковое вполне может произойти, хотя консенсус-прогноз пока говорит о пяти стандартных снижениях по 0,25% каждое) способно отправить DJIA выше психологически важного уровня в 40 000 пунктов, оживить рынок жилья, увеличить потребительские расходы и сохранить экономику на устойчивой траектории роста как минимум до конца года.
Учитывая, что иммиграцию воспринимают как самую значимую проблему лишь 13% американских избирателей, а внешнюю политику — всего 3%, эти достижения могут обнулить все претензии к нынешнему хозяину Белого дома. Даже вероятные неудачи в Украине не станут препятствием для переизбрания, как и успех «Бури в пустыне» не спас в свое время Джорджа Буша-старшего от поражения на фоне проблем в экономике.
Дональд Трамп пока имеет незначительное преимущество в общенациональных опросах, опережая Джозефа Байдена на 1,6% — но следует обратить внимание, что улучшение экономической ситуации пока не считается американцами устойчивым трендом и не влияет заметным образом на поддержу действующего президента (негативное к нему отношение, выросшее с 30% до почти 55% между началом его срока и летом 2022 г., когда инфляция достигла рекордных значений, сейчас практически не уменьшилось). В то же время такое положение дел и указывает на наличие резерва, который может проявиться в случае, если в меняющуюся ситуацию поверят не только биржевики, но и значительная часть населения.
Сегодня, конечно, рано делать уверенные предсказания и о состоянии американской экономики в 2024 г., и об исходе президентских выборов. Однако, на мой взгляд, у демократического кандидата сейчас нет никаких значимых козырей, кроме демонстрации решения оставленных в наследство его предшественником экономических проблем.
Именно экономика может стать решающим фактором в следующем, выборном, ноябре, и не исключено, что завершившийся ноябрь даст важные ориентиры на будущее.
