(Данный материал был произведен в Гданьске для службы новостей Рейтер в России, где законодательство ограничивает освещение специальной военной операции РФ в Украине)
ЛОНДОН, 27 ноя (Рейтер) - Ноябрь может оказаться для евро худшим месяцем с начала 2022 года. Аналитики предупреждают, что резкие колебания единой европейской валюты могут стать новым источником волатильности на мировых рынках, едва отошедших от августовских событий, связанных с резкими движениями японской иены.
С начала ноября евро обесценился примерно на 3,3% против доллара и быстро приближается к паритету - психологически ключевой отметке в $1 на фоне давления от обещанных избранным президентом США Дональдом Трампом пошлин на импорт, экономической слабости еврозоны и эскалации конфликта России и Украины, в то время как ожидания роста в США оказывают поддержку американским акциям и доллару.
Инвесторы и валютные трейдеры, однако, расходятся во взглядах на будущее, ведь доллар тоже подвержен давлению от проинфляционных торговых пошлин и роста госдолга, которые подрывают веру в американский рынок и экономику.
По словам аналитиков, неопределенность может усилиться, если евро будет падать дальше, повышая уровень угрозы неожиданных валютных сдвигов. В таком случае пострадают трейдеры, делавшие успешные ставки на президентство Трампа и падение единой валюты при росте американских акций.
«Наступит волатильность, потому что люди начнут думать: прорвемся ли мы через паритет (пары евро/доллар) или позиции восстановятся?» - сказал Кит Юкес из Societe Generale.
«Как минимум, будет больше разговоров о возможных направлениях евро в обе стороны, и я не верю, что необычайно высокие уровни корреляции между активами сохранятся».
Волатильность началась на форексе в августе с колебаний иены к доллару, которые застали врасплох хедж-фонды, шортившие японскую валюту, и привели к продажам на фондовом рынке для покрытия маржинальных требований.
Регуляторы предупреждали, что ввиду высокого уровня заемных средств в финансовой системе рынок может легко обрушиться в случае таких событий, когда популярные позиции резко закрываются.
«Если паритет евро/доллар будет пробит, мы снова услышим подобные разговоры», - сказал Юкес.
НЕ ПЕРЕБОРЩИТЬ
Евро/доллар - самая торгуемая валютная пара в мире, и быстрые движения могут подорвать прибыль транснациональных корпораций, а также перспективы роста и инфляции в экономиках, которые импортируют сырьевые товары и ведут расчеты за экспорт в долларах.
«Евро - показательный актив», - сказал Темос Фиотакис из Barclays, имея в виду, что такие чувствительные к внешней торговле экономики, как Китай, Швейцария и Южная Корея, могут позволить своим валютам ослабеть по отношению к «зеленому», если евро упадет еще больше, чтобы они могли конкурировать с экспортом из еврозоны.
Британский фунт, подешевевший с начала месяца в паре с долларом более чем на 2%, очень чувствителен к колебаниям евро, добавил он.
Чувствительность рынка к движениям пары евро/доллар также возросла после того, как, по словам валютных стратегов, трейдеры стали спешно заключать опционные контракты, сочетающие ставки на поведение нескольких разных активов в свете политики Трампа - например, ослабление евро и рост индекса S&P.
«Мы видим, что многие люди пытаются инвестировать в (эти) условные результаты, - сказал Фиотакис, - что может повысить корреляцию между движением валют и более широким рынком».
Инвесторы недооценивают этот риск, сказал стратег UBS Альвизе Марино.
Индикатор спроса инвесторов на хеджирование от ближайших колебаний евро к доллару держится около 8%. Когда евро в последний раз опускался ниже отметки в $1 - в октябре 2022 года, - индикатор составлял почти 14%.
«Реальная волатильность на рынке валют, вероятно, будет высокой, и безусловно выше, чем предполагают рынки», - сказал Марино.
Он рекомендует клиентам хеджировать колебания валютных курсов с помощью деривативных контрактов, которые выплачиваются, если волатильность евро через год будет выше.
РАЗДЕЛЕННЫЕ МНЕНИЯ
Управляющие долгосрочными активами, тем временем, радикально разделились во мнениях о том, куда дальше направятся евро и доллар, что подчеркивает, насколько этот ключевой обменный курс может быть подвержен резким колебаниям в ближайшие месяцы.
«Мы ожидаем, что к середине следующего года курс евро опустится до 99 центов», - сказал Виллем Селс из HSBC.
Однако Винсент Мортье из крупнейшего в Европе управляющего активами Amundi считает, что снижение ставок в еврозоне может способствовать росту деловых и потребительских расходов в блоке и поднять евро до $1,16 к концу 2025 года.
Трейдеры на быстро меняющемся рынке валютных опционов во вторник оценивали в 56% вероятность того, что к концу года курс евро к доллару будет выше текущего уровня в 1,047, несмотря на то что крупные банки, такие как JP Morgan и Deutsche Bank, сообщили, что движение к отметке в $1 возможно и зависит от американских пошлин.
Рост ожиданий того, что Европейский центральный банк снизит ставки на 50 базисных пунктов до 2,75% в декабре, ослабил евро.
Однако распространенный на рынке тезис о том, что агрессивная политика Трампа в области экономического роста и торговые тарифы приведут к росту инфляции в США и сохранению высоких ставок, а также к укреплению доллара, начинает разрушаться.
Стивен Джен из Eurizon SJL Capital сказал, что США могут оказаться под ударом «боевиков рынка бондов», которые наказывают правительства за чрезмерные заимствования и способны подорвать рынок госдолга объемом в $27 триллионов.
Последующее ужесточение финансовых условий должно обеспечить мягкую посадку американской экономики и снижение долгосрочных процентных ставок, сказал он, что сделает доллар переоцененным.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Наоми Ровник и Дхара Ранасингхе)
